昨日上海市场现货贴水幅度有所收窄，市场成交氛围提升空间仍有限，由于国产品牌流通货源较少，加之近月合约Contango月差扩大，部分持货商反馈大贴水出货不如注册仓单，所以大贴水出货意愿较低。库存方面，由于进口铜到货减少且国产货源到货入库偏少，但下游消费同样较为一般，出库量方面未有提升，库存因此仅表现微幅下降。
废铜：铜价小幅波动，市场反应平平，上游持货商反馈收货量慢慢地减少，贸易商出货心态纠结，对后市铜价观望态度较浓，少部分及时锁利出货；下游铜厂报价偏晚，多观望市场情况再进行报价，震荡行情让利润空间没办法打开，铜杆厂家采买情绪不佳，已有部分厂家连续几日都未采购，以长单来维持生产，终端提货速度有待提升。
铜杆：昨日江苏市场精铜杆加工费整体报价300-450元/吨，环比基本持平。成交方面，下游需求维持偏弱运行，且短期内并无明显消费增长点，市场交易表现平平，多数交易为刚需补库，中小线缆企业采购需求表现较差。昨日广东精铜杆零单成交表现依旧偏弱，下游仍认为铜价处于较高位置，叠加长单执行压力存在，故对零单的采购并无过多意愿；再生铜杆方面，由于多数贸易商现货库存不多，故交易情绪相对偏弱，多选择进行少量的出货或平调性贸易为主，等待后市价格变更带来更多的套利机会再进行入场采购。
市场逻辑：供给方面，目前在氧化铝行业高利润的刺激下，公司制作积极性高，导致氧化铝厂一直处在高负荷生产状态，但高利润也给公司能够带来了高风险，进入四季度后，氧化铝厂检修频率、安全督导检查更明显。山西、河南地区矿山目前还没有复产，虽然山东和广西地区有新投产能，但产能释放需要一段时间。加之矿石供应依旧紧张，目前供应端释放产量没有到达预期，短期内难以有明显改善；需求方面，电解铝厂的运行产能目前保持高位运行，为保障长单执行，多数企业现货库存较少，当前现货流通依旧偏紧，现货价格持续上涨，随市场冬储需求的到来，同时新疆、四川和贵州地区的部分铝厂有复产计划，当前为氧化铝提供了较强的支撑。
交易策略：短期来看，氧化铝基本面整体利好，但也受整体宏观因素影响，目前价格处于高位，建议可谨慎逢低做多或暂时观望，切莫追高。
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